網易三季度營收168.55億元超預期 游戲、電商逆市上揚

游戲營收連續兩個季度超百億規模，電商營收實現67.2%高速增長，推動網易三季度收入高于華爾街預期。

11月15日，網易公布的截至今年9月30日的第三季度未經審計財報顯示，凈收入為168.55億元(24.54億美元)，同比增加35.1%;歸屬于網易公司股東凈利潤為15.96億元(2.32億美元)，同比有所下滑。

凈利潤下降一方面是由于網易加大研發投入拓寬護城河。據了解，網易近幾個季度一直持續加碼投入游戲研發和人才招聘，以鞏固其自研的優勢。從本次財報游戲業務的表現看，成效顯著。

另一方面，網易也在持續加大投入推進業務多元化，布局未來。第三季度，網易在電商投入較大的促銷力度，支付了較高的音樂版權費用。但是從網易整體長遠布局來講，這是發展必經的一步。

從財報中可以看出，公司在游戲、電商、廣告、郵箱及其他這四個分部業績保持均衡發展，待多元化布局進一步深入，將有利于網易營收結構更加優化，形成穩健的營收結構矩陣。

“此外，我們尚有多款正在孵化發展的業務，我們堅信這些業務將會為網易做出巨大貢獻。”網易公司首席執行官丁磊說道。

網易昨日還宣布，董事會批準了一項新的股份回購計劃，從2018年11月16日開始，公司將在不超過12個月的期限內，回購總金額不超過10億美元流通在外的美國存托憑證。

手游進擊海外市場

游戲是網易營收與利潤的支柱。財報顯示，網易在線游戲服務第三季度凈收入為103.48億元(15.07億美元)，同比增加27.6%。從上季度起，網易游戲收入已連續兩季度超百億量級。

在線游戲服務業務毛利率為65.1%，上一季度和去年同期分別為64.3%和62.5%。同比上升主要是由于在線游戲業務凈收入增長，而部分成本相對穩定所致，環比上升主要是由于毛利率高于手游的端游收入貢獻增加。

眼下，游戲行業正面臨史無前例的寒冬，為了行業健康、可持續發展，3月起原廣電總局暫停游戲版號審批工作，此前沒有拿到版號的游戲無法完成商業變現，直接影響收入。對于那些長線運營精品游戲的頭部廠商來說，不會產生太大影響，反而逆勢上漲，同時也倒逼一批低質量游戲先被淘汰。

每年的第三季度，擁有黃金時期暑假，并和國慶相連，往往是游戲公司表現最好的季度。從網易來看，由于游戲自研和多元化戰略成效顯著，促使爆款常態化、游戲多點開花，實現該業務的高速增長。

其中，2018年6月底，網易推出端游作品《逆水寒》,吸引眾多資深玩家和年輕用戶。

一系列新手游在該季度推出，包括8月推出的ARPG《流星蝴蝶劍》，9月推出的卡牌收集類RPG《神都夜行錄》以及11月推出的合作生存類RPG《明日之后》,這些手游在各自細分領域均表現出色。

網易在中國內地發布代理自暴雪娛樂的《魔獸世界》的新資料片《爭霸艾澤拉斯》，廣受玩家好評，該款游戲的收入和付費用戶數顯著增長，接下來還將與暴雪合作打造手游版本《暗黑破壞神：不朽》。而旗艦類游戲如《夢幻西游》系列、《陰陽師》等人氣不減。

值得一提的是，網易游戲業務正在不斷擴充海外版圖，本季度網易海外游戲收入貢獻首次超過游戲凈收入的10%。

在今年8月，網易首次登頂出海廠商收入榜，《荒野行動》重歸出海手游收入榜第一名。

電商營收增速領先行業

第三季度，電商業務凈收入為44.59億元(6.49億美元)，同比增加67.2%。在優化成本控制的同時，收入增速領先行業平均水平。

電商業務毛利同比增長主要得益于網易考拉和網易嚴選業務，站在了國內消費轉型升級的節點上，實現快速發展。電商業務毛利率自2017年第四季度大促拉低至7.4%后，進入2018年毛利率穩步回升，該季度電商業務毛利率為10.0%，上一季度和去年同期分別為10.1%和11.5%。同比下降主要是由于該季度促銷力度相對較高，以支持電商快速發展。

隨著互聯網的發展，中國市場正從全球消費趨勢的追隨者演變為全球消費趨勢的引領者。在跨境電商的推動下，中國市場對時尚的理解、對品質的追求、對迭代的頻率都在提升，由此帶來的消費升級，并反向推動國內生產、制造、服務等各個領域的升級。

其中，網易嚴選除了推新品和大促，還將更大力氣放在服務升級上。在物流方面，設立了九大自營倉庫，將在今年采用智能調度系統提升物流時效。在客服方面，達千人規模的全國客戶服務運營中心在“雙11”前正式投入使用。

在剛剛結束的“雙11”中，網易考拉雙11銷售額在3分49秒突破1億元，用時78分鐘突破去年雙11全天銷售額。雙11當天全平臺銷售額達到去年同期的2.4倍，跨境電商市場持續旺盛生長，體現個性化消費趨勢已成主流;網易考拉全球工廠店近6倍增幅，體現優質制造吸引力。

不久前的進博會上，網易考拉還與110余家全球優質品牌商，簽訂了近200億人民幣的訂單，這些商品最快在2個月后就能與國內消費者見面。

網易考拉CEO張蕾說，這只是網易考拉近幾年高速發展的一個體現。自2017年以來，網易考拉就在歐洲、日本和美國等地的招商活動中宣布了大量采購計劃。“如果拓展到全球范圍來看，未來數年中，網易考拉的全球直采金額將達到200億美元以上”。

多元化業務矩陣顯成效

從去年底開始，網易財報披露將電商數據從郵箱業績中獨立出來，按照游戲、電商、廣告、郵箱及其他業務四個板塊公布數據。

其中，“郵箱及其他”包括郵箱、有道、云計算、文學漫畫、在線教育等產品，音樂等廣告收入則被歸在廣告板塊下，是一個復雜的交叉矩陣。

該業務板塊的一大亮點是，不少業務已經具備獨立融資的價值，包括有網易云音樂、網易味央、網易有道三家獨立融資的網易旗下品牌。

10月12日，網易云音樂完成新一輪融資。投資方包括百度、泛大西洋(600558,股吧)投資集團、博裕資本等。

新一輪融資后，網易公司仍單獨享有對網易云音樂的控制權，資金主要用于原創音樂人扶持和音樂上下游解決方案的建立，攜手合作伙伴共建音樂生態鏈和價值鏈，給用戶帶來優質豐富的音樂服務體驗。

不同于其他音樂平臺，網易云音樂以UGC+社交+原創見長，其在內容方面的布局已經形成了獨特的競爭優勢。近年來，網易云音樂在內容層面不斷加碼布局，通過“石頭計劃”、“云梯計劃”等扶持原創音樂人，刺激內容生產，探索原創音樂傳播新生態。

據高盛媒體行業分析師預測，到2030年，隨著全球流媒體市場規模將會擴大到340億美元(幾乎全部來自付費訂閱)，全球音樂產業的市場規模將達到410億美元。其中，中國貢獻了音樂產業的大部分市場增長。

除音樂外，丁磊在多個場合表達過進軍人工智能的愿望。有道系產品是AI技術的落地場景之一。語音識別、翻譯是有道的核心AI能力，目前有道擁有自己的AI開放平臺有道智云，賦能合作伙伴。

不久前網易有道上線“達爾文”智能教學系統,覆蓋在線課堂、在線伴學和紙筆練習三個核心學習場景,通過AI技術與配套硬件智能筆,實現教師端和學生端的高效教與學的同步提升。

此外網易有道還基于自研的AI口語訓練產品,上線“有道口語”,通過場景的沉浸式自適應學習為用戶定制進度及課程。

在智能硬件方面，包含了網易自研離線翻譯技術的有道翻譯王2.0Pro正式發布。上一代翻譯硬件銷量已突破10萬臺。

在精品化教育領域，網易正式上線少兒編程平臺網易卡搭編程。該平臺共匯聚200萬編程愛好者,并已與5000所學校達成合作。

聯訊證券研報顯示，少兒編程未來市場規模高達350億元，有望成為K12教育的下一片藍海。據熟悉網易人士對記者透露，目前已經有資本前來接洽卡搭編程融資事宜。

綜合來看，網易的多元化布局、垂直業務在各自市場上的領先地位及其獨立融資，使得公司在保證游戲對利潤貢獻的后盾基礎上，拓展電商、產品系的業務矩陣，營收結構健康多元，降低了對單一營收來源的依賴，抗風險能力更強。