科創(chuàng)板門檻低、發(fā)行速度快 七成企業(yè)轉道而來

科創(chuàng)板受理企業(yè)的陣營還在不斷擴大，經(jīng)北京商報記者不完全統(tǒng)計，截至4月3日上交所受理的44家企業(yè)中，有31家企業(yè)是從主板、創(chuàng)業(yè)板等其他市場轉道而來，占比七成，擬IPO企業(yè)轉道科創(chuàng)板的熱情可見一斑。某業(yè)內(nèi)人士對記者透露，目前市場上不乏一些急于融資的企業(yè)，而在它們看來，科創(chuàng)板門檻低、發(fā)行速度快，轉道科創(chuàng)板成為了這些企業(yè)最快上市的最佳選擇。

31家轉道科創(chuàng)板

4月3日，上交所再度受理了7家企業(yè)的科創(chuàng)板申請，分別為上海美迪西生物醫(yī)藥股份有限公司、南京微創(chuàng)醫(yī)學科技股份有限公司、恒安嘉新(北京)科技股份公司、樂鑫信息科技(上海)股份有限公司、北京龍軟科技股份有限公司、成都苑東生物制藥股份有限公司以及廣東紫晶信息存儲技術股份有限公司，至此，科創(chuàng)板受理企業(yè)陣營擴容至44家。而在這44家企業(yè)中，經(jīng)北京商報記者不完全統(tǒng)計，有31家企業(yè)是從主板、創(chuàng)業(yè)板等其他市場轉道而來。

3月13日，中金公司在上海證監(jiān)局官網(wǎng)披露的關于聚辰半導體股份有限公司(以下簡稱“聚辰半導體”)輔導工作進展報告顯示，聚辰半導體根據(jù)公司發(fā)展需要，為更好地促進公司未來業(yè)務發(fā)展，公司擬變更申請上市交易所及板塊為上交所科創(chuàng)板。針對公司轉道科創(chuàng)板的具體原因，北京商報記者致電聚辰半導體方面進行采訪，不過未有人接聽。

除了聚辰半導體之外，北京木瓜移動科技股份有限公司則由創(chuàng)業(yè)板轉道科創(chuàng)板;中科星圖股份有限公司、二十一世紀空間技術應用股份有限公司則均由主板轉道至科創(chuàng)板。

另外，據(jù)北京商報記者了解，除了已被受理披露招股書的公司之外，仍有許多公司還在轉道科創(chuàng)板的路上。

經(jīng)Wind統(tǒng)計，截至4月2日還有逾20家企業(yè)擬申報科創(chuàng)板，但還未被上交所受理，而在上述逾20家企業(yè)中，也不乏從其他市場轉道而來的公司。

其中，上海證監(jiān)局官網(wǎng)披露的“光大證券關于泰坦科技輔導工作進展報告公示”顯示，光大證券于2017年7月4日與泰坦科技簽署了輔導協(xié)議，成為泰坦科技首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的輔導機構，并于2017年7月提交了輔導備案登記材料，于2018年11月8日提交了《輔導工作進展報告》。泰坦科技表示，公司2017年7月提交輔導備案申請時，擬申請公開發(fā)行A股并在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。2019年3月1日，證監(jiān)會、上交所聯(lián)合公布了科創(chuàng)板上市制度及實施細則，公司根據(jù)科創(chuàng)板上市相關要求及自身經(jīng)營情況，擬將上市地點變更為上交所科創(chuàng)板。

四公司IPO曾被否

值得一提的是，在上述31家IPO轉道科創(chuàng)板的公司中，晶豐明源、申聯(lián)生物、深圳市貝斯達醫(yī)療股份有限公司(以下簡稱“貝斯達”)以及北京龍軟科技股份有限公司均有過一段IPO被否的經(jīng)歷。

晶豐明源披露的招股書顯示，公司是國內(nèi)領先的電源管理驅動類芯片設計企業(yè)之一，主營業(yè)務為電源管理驅動類芯片的研發(fā)與銷售，公司產(chǎn)品包括LED照明驅動芯片、電機驅動芯片等電源管理驅動類芯片。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2017年4月晶豐明源首度向A股發(fā)起沖擊，公司擬登陸主板上市，但在2018年7月31日上會時被否。之后在2018年9月3日公司再度做了輔導備案登記，在今年4月2日科創(chuàng)板首發(fā)申請獲得上交所受理。

此外，申聯(lián)生物則是一家專業(yè)從事獸用生物制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術企業(yè)，主要產(chǎn)品為豬口蹄疫疫苗。資料顯示，申聯(lián)生物于2016年4月便開始申報IPO，歷時近兩年時間，公司在2018年1月上會未能獲得通過，沖擊A股折戟。之后在2018年12月公司開始向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊，4月2日公司科創(chuàng)板申請獲得受理。

而與申聯(lián)生物IPO歷程相似的還有貝斯達。貝斯達是一家大型醫(yī)學影像診斷設備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售供應商。貝斯達系2016年3月開始沖擊A股，2018年1月上會未能獲得審核通過，之后開始申報科創(chuàng)板。

需要指出的是，對于IPO被否企業(yè)重新申請上市，以及重組上市，監(jiān)管層有明確的要求。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第三十九條規(guī)定，股票發(fā)行申請未獲核準的，自證監(jiān)會做出不予核準決定之日起6個月后，發(fā)行人可再次提出股票發(fā)行申請。此外，IPO被否企業(yè)籌劃重組上市，要至少時隔6個月。

在上海漢聯(lián)律師事務所律師宋一欣看來，IPO被否后再次申請發(fā)行的條件在科創(chuàng)板應同樣適用。另外，二闖IPO的企業(yè)在審核上一般都會遭到監(jiān)管層的重點關注。

部分企業(yè)恐急于融資

在此番IPO轉道浪潮的背后，某券商人士對北京商報記者透露，多公司目前急于融資。

“大部分擬申報科創(chuàng)板企業(yè)認為科創(chuàng)板門檻低，發(fā)行速度快，而申報主板、創(chuàng)業(yè)板審核時間歷時太長，一些企業(yè)目前急于融資。”某不愿具名的業(yè)內(nèi)人士曾向北京商報記者如此表示。而據(jù)了解，科創(chuàng)板自運行以來，推進迅速，其中科前生物等3家公司在受理僅一周便獲得了首輪問詢。

新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東在接受北京商報記者采訪時表示，科創(chuàng)板推進迅速并不意味著審核寬松，決定一家企業(yè)能否在科創(chuàng)板上市的關鍵在于其是否屬于新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，即是否能夠決定未來經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)升級的方向，具有較強的研發(fā)能力和廣闊的發(fā)展前景。

而對于部分企業(yè)急于科創(chuàng)板上市融資的原因，上述業(yè)內(nèi)人士透露，“一些公司對于原來機構融資的錢和承諾必須兌現(xiàn)，得讓機構套現(xiàn)，當初公司拉融資，一般都會給機構描繪下上市前景，所以才有高估值，如果不兌現(xiàn)，機構會不斷向老板施壓。而之前機構融資的錢都投入企業(yè)經(jīng)營里了，企業(yè)不上市，機構無法解套”。

另外，北京商報記者注意到，許多擬闖關科創(chuàng)板的企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負值。江蘇天奈科技股份有限公司(以下簡稱“天奈科技”)在2016-2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-537.42萬元、-2212.63萬元以及-5689.09萬元。對此，天奈科技在招股書中表示，報告期內(nèi)公司生產(chǎn)經(jīng)營處于快速發(fā)展階段，隨著公司營業(yè)收入逐年增長，公司存貨和應收賬款也隨之增長，從而使得經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負。針對相關問題，北京商報記者致電天奈科技方面進行采訪，不過未有人接聽。

著名經(jīng)濟學家宋清輝在接受北京商報記者采訪時表示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負值說明經(jīng)營過程中企業(yè)的應收賬款過多，現(xiàn)金收入少，這個階段側重在市場份額的增長上，成長期企業(yè)這樣的現(xiàn)象比較多，但這種方式要求企業(yè)有很強的融資能力，否則后續(xù)發(fā)展會出現(xiàn)問題，這也是目前擬申報科創(chuàng)板企業(yè)急于上市融資的原因之一。