瑞幸咖啡股價連續兩日創新高 市值首次突破百億美元

在宣布舉債融資、進軍無人零售領域后，瑞幸咖啡股價連續兩日創新高。

美東時間9日周四，在美上市中概股瑞幸咖啡雖然開盤跌近0.8%，但盤中迅速抹平跌幅轉漲，上市7個多月來市值首次突破100億美元大關，股價最高漲至44.90美元創盤中新高，日內最大漲幅接近14%，收盤大漲12.44%，報44.37美元，總市值106.6億美元。

此前一日、本周三，瑞幸咖啡收漲12.4%，創2019年11月15日以來最大漲幅，并且時隔四日再創收盤新高。

周四熱門中概股普漲，除了瑞幸咖啡，阿里巴巴也刷新盤中最高紀錄，日內最大漲幅達到2.4%。盤中陌陌、搜狐、虎牙、趣頭條均漲超3%，百度、攜程漲超2%，網易、愛奇藝、京東、拼多多、58同城、瑞幸咖啡、搜狗均漲超1%。從股價表現看，投資者可能是在對瑞幸咖啡開拓無人零售市場的舉動表示歡迎。

本周二美股盤后，瑞幸咖啡公布遞交美國證監會的文件，披露計劃合計增發1200萬股美國存托股票(ADS)，以當天收盤價算市值約4.2億美元，其中720萬股ADS為公司增發，480萬股ADS來自獻售股東大鉦資本。

大鉦資本曾兩次領投瑞幸咖啡，在本次增發后，其所持瑞幸咖啡B類普通股占比將從14.79%降至12.15%，投票權從14.06%降至11.44%，為瑞幸第四大股東，仍是最大的機構股東。

瑞幸咖啡稱，不會從獻售股東出售ADS的交易中獲得任何收入。除了發行ADS，瑞幸咖啡還宣布將發行4億美元的可轉換債券，預計扣除傭金、發行費用后可獲得凈現金3.884億美元，如若承銷商執行15%的超額配售權，最多可獲得4.467億美元凈現金。

瑞幸咖啡計劃，擬融資用于未來一般性投入，包括無人零售計劃、店面擴張、研發、市場推廣、業務開拓、國際業務等。

而在公布增發ADS和可轉債次日、本周三，瑞幸咖啡就舉行了名為“無人零售 瑞不可擋”的戰略發布會，正式公布“無人零售戰略”，推出了無人咖啡機“瑞即購”和無人售賣機“瑞劃算”意在繼續密布網點，擴大客戶規模，提高消費頻次。

據瑞幸介紹，“瑞即購”采用的咖啡機、咖啡豆等原料，均與門店相同;無人售賣機方面，會從國際食品巨頭處直接采購，壓縮渠道成本，所售商品“只賣電商價”，部分商品還會給到更多補貼。

在此次發布會上，百事公司、雀巢、恒天然、雪萊、路易達孚、中糧、伊利、蒙牛等14家全球食品供應商也一同啟動了無人零售戰略發布儀式。

瑞幸咖啡創始人及CEO錢治亞在發布會上表示：“瑞幸咖啡的無人零售、線下門店和電商渠道，組成了瑞幸咖啡全渠道的自有流量體系。”她還說：“在2020年，對瑞即購、瑞劃算的鋪設數量不設上限。” 瑞幸咖啡已經開通了面向B端的申請渠道。

瑞幸咖啡此前因爆發式擴張備受關注，也因巨額虧損燒錢備受爭議。看空者認為，瑞幸擴張過于激進，損失不斷擴大，發展模式不可持續。看多者認為，瑞幸的虧損將隨著規模擴大而逐步減少，將超越星巴克，成為中國最大的咖啡連鎖巨頭。

兩個多月公布的財報顯示，瑞幸咖啡2019年第三季度營收同比增長558%至14.9億元人民幣，符合分析師預期，當季非GAAP凈虧損從一年前的4.84億元增至4.91億元、約合0.32美元/股，低于分析師預期的0.06美元/股。

三季度瑞幸的營收增量主要來自新開店。新開門店面數量同比增長210%，達到3680家，增速遠超星巴克。當季星巴克的中國店面數量增長17%，達到4125家。

錢治亞在本周的發布會上介紹，2019年，瑞幸咖啡直營門店達到4507家，在除上海外的其余中國主流城市，門店數量均為第一。截至目前，瑞幸咖啡交易用戶數已超過4000萬，在2019年第四季度，新增用戶數約為1000萬。

按照以上數據，瑞幸咖啡在中國的門店可能很快超過星巴克。但瑞幸的很多門店是新店，其業務建立在不斷開新店和大力度促銷之上，新門店能否實現星巴克那樣的同店銷售增長有待觀察。在財報中，瑞幸門店的大力度促銷和折扣成本都未計入“店面層級”的營業利潤率。計算這類營業利潤時，瑞幸只是扣除了原材料、租金和其他運營及折舊成本。