數據顯示：新東方第四財季凈利潤同比下滑49%

4月后，國內復工復產順利，新東方4季度(3-5月)的表現會怎樣?

2020年7月28日，新東方(EDU)于美股盤前發布了截至5月31日的2020年第4季度的業績報告。報告顯示，新東方4季度的營業收入為7.98億美元，同比下降5.3%，符合公司之前給出的7.74至8.06億美元之間的業績指引。美國非通用會計準則(Non-GAAP)下新東方的凈利潤為4851萬美元，同比下降49%。

因為教育行業特殊的寒暑假周期，新東方將財報季設在了此前一年的6月到當年的5月。由于3季度(2019年12月-2020年2月)為國內疫情爆發時期，新東方在1月底開始就停止了全國所有學習中心的運營，使得公司3季度的營業收入和凈利潤同比增速均出現了明顯的下降。但4月后，國內復工復產順利，新東方4季度(3-5月)的表現又會怎么樣?南財AI新聞實驗室為大家拆一拆。

凈利潤同比下滑49%，成本、費用雙增

由上圖可以看到，新東方的營收同比增速和經調整后的凈利潤同比增速在2020年3季度均出現下滑。到了4季度，情況進一步惡化，營收同比增速和經調整后的凈利潤同比增速均出現負增長，其中營業收入同比下降5.3%，經調整后的凈利潤同比下降49%。

公司的凈利潤出現明顯下滑，主要原因在于營業成本和銷售費用的增加。

2020年4季度，新東方的營業成本由2019年4季度的3.71億元增加至3.91億美元，同比增長5.34%，財報顯示，這主要是公司在2020年4季度增加了運營學校和學習中心，使得教師薪酬和場地租金費用增加;同期，新東方的銷售費用由2019年的1.06億美元增加至1.18億美元，同比增長11.4%，財報顯示，這是公司為應對新冠肺炎疫情的影響，推出K-12輔導的純在線教育平臺Koolearn.com，因此增加了客戶服務代表和市場營銷人員。

旺季學生報名人數下滑6.2%，獲客成本增加

銷售費用的增加是侵蝕新東方利潤的兩大原因之一，這能否給新東方帶來了學生報名人數的增長?

由于教育行業的周期性原因，4財季度是僅次于1財季的報名旺季。在公司去年第4個財季，新東方的學生報名人數為275.6萬人，同比增長了33.9%;但今年的4季季，新東方的學生報名人數為258.56億人，同比下滑了6.2%。

因為學生人數減少的同時伴隨著銷售成本支出的增加，今年4財季，新東方的獲客成本由2019年的38.43美元上升至45.46美元，獲客成本增加了7.03美元，同比增長18.77%。可見公司銷售費用的加大投入效果不佳，公司的獲客難度在加大。

但對于現金流充裕的新東方來說，收入和利潤的下滑并沒有阻止新東方繼續擴張的步伐。2020年4財季，新東方的學習中心總數和學校總數分別增長至1465個和104個。其中學校總數增加了5個，為2019年以來最大單季增長。

對于未來業績的展望，新東方給出了并不不樂觀的業績預測。公司預計2021年第1季度(2020年6-8月)以億美元計的營業收入為9.11至9.53億美元之間，同比將下降10%至14%，下降幅度將在4財季的基礎上繼續擴大。

21財經APP南財AI新聞實驗室 陳清華