德意志銀行發(fā)首次覆蓋寶龍地產(chǎn)并給予“買入”評(píng)級(jí)

6月24日，德意志銀行發(fā)布研究報(bào)告，首次覆蓋寶龍地產(chǎn)(HK.1238)并給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)5.12港元。此次評(píng)級(jí)主要基于寶龍?jiān)陂L(zhǎng)三角區(qū)域的優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)資源以及商業(yè)、酒店等自營(yíng)產(chǎn)業(yè)的良好表現(xiàn)。

該報(bào)告指出，寶龍是長(zhǎng)三角一體化戰(zhàn)略加速升級(jí)的關(guān)鍵受益者。寶龍目前在長(zhǎng)江三角地區(qū)的土儲(chǔ)約占總土儲(chǔ)的70%，其中12%位于上海，9%位于寧波，8%位于杭州。機(jī)構(gòu)估計(jì)寶龍目前的土儲(chǔ)可提供約2800億元人民幣的可銷售總資源(包括未結(jié)銷售)，可支持2019年45%的強(qiáng)勁銷售增長(zhǎng)。

報(bào)告同時(shí)顯示，寶龍商業(yè)、酒店等自營(yíng)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)良好，其20%的租賃復(fù)合年增長(zhǎng)率讓市場(chǎng)有信心相信，在2019-2021年將繼續(xù)保持較高的收益增長(zhǎng)率。寶龍目前擁有39家商場(chǎng)和17家酒店，計(jì)劃到2021年，擴(kuò)展其自營(yíng)產(chǎn)業(yè)達(dá)到61家購(gòu)物中心和28家酒店。預(yù)計(jì)2019-2021年，公司將繼續(xù)保持租金收入約20%的復(fù)合年增長(zhǎng)率，約30%的收益復(fù)合年增長(zhǎng)率(大于30%毛利率)，以及10-17%的股息收益率。

基于對(duì)寶龍2019-2021年的良好預(yù)期，德意志銀行研究報(bào)告給予寶龍5.12港元的目標(biāo)價(jià)格，這意味著寶龍股票較當(dāng)前水平將有40%的上行潛力。

此次是德意志銀行首次覆蓋寶龍，也是寶龍2018年財(cái)報(bào)發(fā)布后，繼花旗、大華繼顯、農(nóng)銀國(guó)際、西南證券，第五家給予寶龍地產(chǎn)“買入”評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)，證明資本市場(chǎng)對(duì)寶龍充滿信心，發(fā)展動(dòng)力充足、發(fā)展預(yù)期良好。

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