拉夏貝爾質押爆倉股價大跌 快時尚神話的破滅

8月6日晚，拉夏貝爾公司公告稱，控股股東、實際控制人邢加興質押給海通證券的1.416億股份已低于最低履約保障比例，因其未提前購回且未采取履約保障措施，質權人已發出股票質押違約書面通知，構成違約。至此，邢加興累計質押公司股占公司總股本25.85%，占公司A股總股本42.54%，占其直接持有公司股份的99.81%。其實控人持股質押比例接近100%，也就是俗稱的質押爆倉。

股價大跌 快時尚神話的破滅

創建于1998年的拉夏貝爾，主營大眾女性休閑服裝，一度成為平民時尚的代表，創造國內快時尚品牌的神話，被稱為“中國版ZARA”，也是國內第一家A+H股上市的服裝公司。

據公開資料顯示，拉夏貝爾旗下的子品牌繁多，現有8個品牌，在男裝、女裝和童裝領域均有涉及，包括La Chapelle、La Chapelle Sport、7.Modifier、Candie’s、La Chapelle Homme、La Babité、La Chapelle Kids及Pote。

2014年10月9日，拉夏貝爾在香港聯交所主板上市。并在2017年9月，順利登陸上交所，成為國內首家A+H股上市服裝公司。

而拉夏貝爾從上市以來，發展的并不順利。根據財務數據顯示， 2018年，公司營收101.76億元，歸母凈利潤卻為-1.6億元，同比大降132%，是其上市后首次出現虧損。在2019年第一季度，拉夏貝爾的歸母凈利潤僅達到975.1萬元，與公司預測的數據相差巨大，很不樂觀。 截止目前為止，拉夏貝爾在A股市場從2017年10月的最高點31.42到現在僅有個位數，更是在6日盤中，其股價一度低至4.96元，創下歷史新低。而在H股市場，自2019年開始至今其H股股價累計跌幅也超50%。

截止8月7日收盤拉夏貝爾股票價格

禍不單行 上半年巨虧五億 日均關店13家

而在爆出爆倉的消息之前，拉夏貝爾于7月30日晚間發布的2019年半年度業績預虧公告稱，預計2019年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.4億元至-5.4億元，同比下降約286.6%至329.0%;歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-4.9億元至-5.9億元，同比下降約364.5%至418.5%。

在巔峰時期曾在國內擁有9448家門店的拉夏貝爾，截至今年6月底為止，境內線下經營網點較2018年底凈減少2400余個。推算可得，拉夏貝爾的日均關店數字超過13家以上。

監管部門曾針對此問題要求公司解釋，拉夏貝爾將原因總結為：社會平均工資上漲導致員工費用上升，待攤費用攤銷因關閉低效門店加快攤銷，行業競爭激烈，增加商場活動導致商場費用上升等。

業內人士分析，拉夏貝爾虧損的發生主要歸咎于公司策略的失誤，早先為了爭奪中國的市場，拉夏貝爾大量鋪設線下實體店鋪，是H&M和ZARA的店鋪數量的數倍之多。而由于近幾年經濟大環境的影響，消費者對于服裝的消費需求一直處于疲軟狀態，但原材料成本又逐年增長，因而導致企業利潤逐年下降。又因為消費者的購物渠道喜好的轉變，拉夏貝爾沒有進行及時調整，盲目的鋪設實體店鋪，質量的口碑同樣沒有提高，致使消費者的流失，從而導致了公司目前巨虧的狀態。

拉夏貝爾的事件也不是一個個案，更是現如今快時尚產業的一個縮影，就連世界最大的快時尚品牌ZARA的母公司Inditex集團早前也披露了近5年來的最差業績顯示。快時尚產業是否在逐漸覆滅的邊緣，我們還需要繼續觀察。

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