中金公司：醬酒進入集中分化階段 看好兼具品牌、品質、機制優勢的龍頭公司

(資料圖)

證券時報網訊，中金公司認為，醬酒進入集中分化階段，看好兼具品牌、品質、機制優勢的龍頭公司。復盤白酒歷史上“清香-濃香-醬香”的熱門香型演繹，每個階段均有從產能快速擴張到集中分化、品牌出清的過程，雖有短期調整，但消費者對優質白酒的需求持續增長。目前消費者需求向優質品牌和更高品質集中，醬酒行業已進入集中分化階段，中小企業面臨經營困難，頭部酒企經營依然穩定，并積極推進產能擴建，我們認為未來醬酒在白酒行業中仍將占據重要份額。我們預計醬酒產量將在2023-2025年逐步增加，2026年開始出現明顯增長，但優質大曲醬香仍然稀缺。醬酒行業結構性繁榮背景下，擁有品牌、品質、機制優勢的頭部酒企有望獲得長期發展空間。

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