百事通！易方達、華泰柏瑞、中歐等多家公募密集限購 超300只基金“閉門謝客”背后：規模與業績平衡術？

市場火熱之下，公募基金行業卻出現一波“限購潮”，易方達、華泰柏瑞、中歐等多家基金公司紛紛對旗下績優產品開啟限購模式，或傳遞出從“規模擴張”向“質量優先”的轉型信號。

8月以來，A股市場持續上漲，上證指數突破3800點，市場成交額創歷史次高。隨著公募基金年內收益不斷增長，資金涌入壓力也隨之增加。

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眾多業績領先的基金產品近期卻紛紛宣布限制大額申購。僅8月1日至8月17日，全市場就有逾300只公募基金產品公告限制大額申購，其中股票型和混合型基金占比近40%。

易方達、華泰柏瑞等多家公司發布限購公告，績優產品成限購重點

易方達基金公告稱，旗下先鋒成長混合型證券投資基金、瑞享靈活配置混合型證券投資基金即日起暫停大額申購及大額轉換轉入業務，下屬分級基金的限制申購金額為100萬元人民幣。

華泰柏瑞基金自8月26日起對旗下中證2000指數增強產品實施限購，單日單個基金賬戶申購金額不得超過10萬元。該基金今年以來表現強勁，跟蹤中證2000指數的相關基金漲幅在寬基指數中居前。

南方基金管理股份有限公司也宣布，自8月26日起暫停南方純元債券型證券投資基金單日每個基金賬戶累計超過500萬元的大額申購、定投和轉換轉入業務。

華夏基金管理有限公司則公告，自8月29日起限制華夏鼎順三個月定期開放債券型發起式證券投資基金的申購及轉換轉入業務，限制金額為單日累計不超過10萬元。

績優基金成為此輪限購的重點對象。由葛蘭管理的中歐醫療創新近一年收益達96.96%，同類排名前2%；邵潔管理的中歐科創主題近一年收益率96.01%，同類排名前2%。

這兩只基金已于8月9日分別公告單日單賬戶限購100萬和10萬元

規模管理與持有人利益保護成限購主因

基金限購的主要原因在于保證投資策略的有效性。尤其是對于采用特定投資策略的基金而言，規模的快速擴張可能演變為“甜蜜的負擔”。

以專注中小盤股投資的基金為例，這類標的本身市值較小、流動性有限，一旦基金規模短期內急劇膨脹，基金經理在調倉時便會面臨難以快速匹配足量適配標的進行交易的困境7。

保護持有人利益是基金公司限購的核心考量。業績表現好的基金往往成為投資者追捧的對象，基金公司這時限制買入，實際上是在幫助投資者避開風險。

如果在行情火熱時大量資金涌入，基金經理只能硬著頭皮在高價買入股票，這不僅可能損害新投資者的利益，也會稀釋老投資者的收益。

流動性管理也是基金限購的關鍵因素，尤其體現在QDII基金與重倉股流動性較差的基金上。

對于QDII基金，其外匯額度有限，若申購資金過多，很容易就會超過額度上限，無法正常進行海外投資。

基金公司的限購行為也反映出公募行業從“規模驅動”向“質量驅動”的深刻轉型。

2025年5月，中國證監會發布的《推動公募基金高質量發展行動方案》正式出臺，強調要加快“平臺式、一體化、多策略”投研體系建設，要求主動權益基金建立“規模-業績”動態平衡機制。

截至8月26日，市場上本月已有634只基金發布暫停申購或大額申購相關公告。

基金限購潮背后，是公募行業從追求規模增長到注重持有人在投資體驗的轉型。個體明星基金經理的模式正在讓位于團隊化、平臺化的投研體系建設。

限購從來不是投資的終點，而是考驗策略與耐心的起點。對投資者而言，與其糾結買不到限購基金，不如讀懂這些信號背后的深意，在資金狂熱時保持冷靜，在機構控節奏時關注長期價值。

備注：本文由AI輔助，根據基金公司公告、Wind數據整理而來。基金有風險，投資需謹慎！

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