[隆眾聚焦]：北方船燃供應寬松 價格跌后看漲

5月已過半，內(nèi)貿(mào)船燃市場行情缺乏利好提振，180cst價格持續(xù)下跌，中下游接貨態(tài)度謹慎，影響因素和后市觀點如何，一起分析。

(資料圖片)

數(shù)據(jù)來源：

截止5月19日，北方內(nèi)貿(mào)船燃180cst批發(fā)主流成交價4690元/噸，相對5月6日價格下跌170元/噸或-3.50%水平。區(qū)內(nèi)混兌成本大幅松動，周初看空情緒較為強烈，避險情緒整體升溫，批發(fā)供應商紛紛降價以保持成品庫存處于低位狀態(tài)，同時根據(jù)各自運營狀況控制產(chǎn)出，將混兌成本壓縮至舒適水平。

數(shù)據(jù)來源：

當前四川瀘州資源4100元/噸仍為全國低位，但于北方地區(qū)來講，運費成本相對較高，而成品柴油價格走勢偏弱，焦化利潤被壓縮，地方煉廠拿貨積極性受到打擊，濱州與中捷煉廠分別降價130元/噸和300元/噸至4320元/噸和4600元/噸，以刺激出貨。在此背景下，全國瀝青加權(quán)均價下滑至4256元/噸，較上周期跌202元/噸或-4.53%水平。

原料降價促銷效果顯著，華北區(qū)內(nèi)批發(fā)商備貨有所增加，在濱州和中捷兩大資源煉廠的比較中，中捷煉廠以RMK資源更勝一籌，拿貨煉廠由此出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)顯示，低硫渣油瀝青料樣本煉廠本周成交量10.95萬噸，其中約4萬噸資源流向船燃方向，其中中捷煉廠放量約有2.7萬噸，船燃領(lǐng)域共計拿貨1.7萬噸，約占總數(shù)的63%水平。

表 北方內(nèi)貿(mào)船供油價格一覽表

數(shù)據(jù)來源：

因上游原料降價，180cst批發(fā)議價寬幅下行，供船市場采購成本亦同步走跌。終端貨盤釋放無力令船運需求不足，船舶周轉(zhuǎn)速率偏慢甚至部分船只停航壓港，船東避險心態(tài)驅(qū)使其剛需采購補油，另有看空情緒的加持，北方船供油商家銷售壓力大增，多數(shù)商家競價排庫，供船成交價格不停下探，在北方三大區(qū)域中，華北180cst主流供船成交位列倒數(shù)第二低位，截止5月19日，以天津港（600717）為例，成交均價4737元/噸，環(huán)比上周出現(xiàn)157元/噸跌幅。

數(shù)據(jù)來源：

在對短期后市價格走勢的的調(diào)研中，持看漲、看空、震蕩觀點的業(yè)者比例相差不大，其中：看漲者認為原油短期暫無明顯利空，若有上行或?qū)κ袌鲂膽B(tài)有所提振，原料方面小料價格存推漲概率，議價因此上推；看空者則繼續(xù)因其終端需求難以釋放，船燃市場缺乏實質(zhì)支撐；震蕩觀點商家則以混兌成本與實際需求繼續(xù)博弈，難推價的同時下跌空間有限為理由，短暫保持謹慎觀望態(tài)度。

認為，短期終端船舶運價出現(xiàn)上漲趨勢，或?qū)Υ瑬|運營利潤存相對利好，疊加天氣入夏，南方發(fā)電需求增加或帶動煤炭運輸需求，船燃180cst需求相對當下好轉(zhuǎn)，批發(fā)議價或存小幅推漲空間，預計北方180cst批發(fā)議價或在4750-4800元/噸運行。

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