拼多多扭虧為盈財務(wù)指標(biāo)整體向好 狂飆突進(jìn)的拼多多已成過去？

后黃崢時代的拼多多，正在肉眼可見地變慢。

8月24日，拼多多發(fā)布2021年第二季度業(yè)績。盡管營收沒有達(dá)到外界預(yù)期，但拼多多扭虧為盈，財務(wù)指標(biāo)整體向好。

財報顯示，不按美國通用會計準(zhǔn)則(Non-GAAP)，上季度拼多多經(jīng)營利潤為人民幣31.85億元，為近兩年來首次盈利;凈利潤為41.25億元，為兩年來第二次轉(zhuǎn)正。

不過，拼多多為了實現(xiàn)盈利，大規(guī)模壓縮成本和費(fèi)用，導(dǎo)致營收和用戶增長雙雙放緩。

在拼多多的成本與費(fèi)用結(jié)構(gòu)中，一般行政費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用的營收占比較為穩(wěn)定，分別為1%和8%上下。而營收成本和營銷費(fèi)用占據(jù)大頭，也是重點壓縮對象。

第二季度，拼多多包括倉儲和配送費(fèi)用在內(nèi)的營業(yè)成本達(dá)78.9億元，同比增長197%，但環(huán)比降低26.5%，在總營收中的占比從上季度的48%收縮至34%。

同一時期，拼多多營銷費(fèi)用為100億元，同比增長12.7%，環(huán)比降低21.2%，營收占比從上季度的57%收縮至43%。

壓減投入后，拼多多的盈利狀況有了極大改觀，但第二季度營收僅為230億元，明顯低于267.4億元的華爾街分析師平均預(yù)期;同比增長89%，與第一季度的239%相比差距很大。

而在用戶側(cè)，拼多多也失去了電商行業(yè)“一哥”的位置。

去年第四季度，拼多多年度活躍買家數(shù)首次超越阿里，坐上第一把交椅。但在上一季度，拼多多的年度活躍買家人數(shù)為8.5億，被阿里的9.12億反超。

過去幾年間，拼多多的單季度年活躍買家增量保持在5000萬左右。今年嚴(yán)控支出以來，這一增量下滑明顯：2020第四季度凈增5710萬，2021年第一季度為3540萬，2021年第二季度進(jìn)一步收縮至2610萬。

同一時期，拼多多的MAU(月活躍用戶)增速也受到拖累。2020年第四季度，拼多多MAU凈增7650萬;今年第一季度跌至470萬，第二季度回升至1390萬。

拼多多的步伐慢了下來;但不俗的賺錢能力，多少讓投資者松了一口氣。周二美股交易中，拼多多開盤一度大漲18%，逼近100美元。

不過，與今年2月創(chuàng)下的212美元的歷史高位相比，拼多多當(dāng)前股價仍然處于“腰斬”狀態(tài)。盡管這里面有中概股近期處于熊市的因素，但與另外兩大電商平臺阿里和京東相比，拼多多今年以來的股價下跌幅度更大。

對于接替黃崢、站上拼多多一號位的陳磊而言，通過壓減費(fèi)用、減緩步伐，展現(xiàn)盈利能力，固然是一件好事;但他更應(yīng)該做的是，在抵御阿里、京東等對手進(jìn)攻的同時，帶領(lǐng)拼多多盡快培育出第二增長曲線。

陳磊已經(jīng)做出選擇，關(guān)鍵詞仍是“農(nóng)業(yè)”。在公布第二季度業(yè)績的同時，拼多多宣布計劃投入100億元，推動農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步和科技普惠。

這或許意味著，拼多多上季度的盈利很可能是曇花一現(xiàn)，投資者將不得不接受連續(xù)多個季度的虧損，投身一場極度考驗?zāi)托暮鸵懔Φ拈L時間陪跑。

農(nóng)產(chǎn)品之于拼多多，就像服飾之于淘寶、3C數(shù)碼之于京東，是平臺的立身之本，不容有失。

今年3月，拼多多發(fā)布的2020年報顯示，全平臺農(nóng)產(chǎn)品GMV(商品交易總額)超過2700億元，同比增長超過1倍。

在隨后的財報電話會議上，拼多多CEO陳磊表示，將在現(xiàn)有中國最大的農(nóng)產(chǎn)品上行平臺基礎(chǔ)上，進(jìn)一步帶領(lǐng)拼多多發(fā)展成為世界最大農(nóng)產(chǎn)品零售平臺。

但從上季度財報來看，拼多多的農(nóng)產(chǎn)品板塊在高速增長的同時，也面臨著不小挑戰(zhàn)，尤其是多多買菜。